美棉：贸易摩擦升级 棉价波动加剧

　　短期内，在政策落地前的空窗期，部分海外批发商可能出现集中采购行为，供需错配会推动国际棉价在政策落地前阶段性上涨。但中国相对冷静，多年培育发展使中国棉纺织行业转向巴西、澳大利亚和印度等替代地区，其棉花价格同比低 8%-12%，有助于替代产区价格回暖。随着美棉出口份额萎缩，其对全球尤其我国棉花价格影响权重将降低。关税落地后成本上升会抑制部分需求，未来需求萎缩或拖累棉纺织产业。