中国资产：逻辑变化，多板块机会待察

　　Deepseek 诱发新需求，产能从过剩逻辑转为新质逻辑，内外机构态度显著改变。 通缩螺旋有部分缓解迹象，关税靴子落地，以打促谈，国际政治环境变化。 但当前数据仍偏弱，后续需观察政府发债进度、社融/M1 增速、企业存款和居民存款差值是否收窄、CPI/PPI 是否修复。 现实仍偏弱时，回归杠铃策略，红利/债以及科技，商品中有色贵金属更强；现实走强，工业品期货和顺周期板块有机会。 无论怎样，科技板块都是贯穿全年的主线。