科技股动能放缓：消费复苏预期升温 14766 亿成交

　　股市全市场成交额 14766 亿元，较上日缩量 303 亿元。 经过连续多月的反弹，科技股估值端修复明显，但随着业绩披露季到来，其业绩端修复预计较为有限，上行动能边际放缓。 随着提振消费的两会政策落实举措逐渐落地，消费复苏预期升温，不过消费的内生性增长是慢变量，目前消费复苏预期主要来自政策利好，实际消费数据复苏偏缓慢。 4 月份，增量政策将进入空窗期，业绩披露季将成市场关注重点，现实逻辑升温或抑制市场情绪。 总体而言，未来一段时间政策面利多驱动将边际减弱，科技股估值修复逻辑转向消费复苏预期，预计短期内股指区间震荡为主。 近期期权隐含波动率保持平稳，预计后市以温和上涨为主，期权方面维持牛市价差以及卖出备兑的观点。