工业硅：需求下滑库存下行，走势震荡

　　供应方面，新疆地区开工率恢复至 79%，川滇地区开工率偏低，供应端扩张有限。 需求方面，多晶硅提产情绪弱，库存压力大，硅片 4 月开工或不及预期，企业用工人数下滑，光伏电池上下游博弈加剧，组件市场集中式项目交付滞后且总量低，工业硅受光伏行业总需求下滑拖累，价格疲软，社会库存下行至 59.1 万吨。 我国 1 - 2 月运行总体良好，但海外关税政策扰动市场情绪，美联储 3 月暂停降息拖累市场偏好。技术上期价前低支撑已破，预计短期期价仍震荡下行。 风险点在于光伏装机大幅回升，全球贸易局势缓和。