螺纹钢：钢价下跌，供需库存等多面变化

　　上周螺纹大幅下跌，市场情绪转弱。05 合约跌 111 收 3156，现货华东地区螺纹报 3220 元/吨，周环比跌 70 元，终端需求小幅回升，投机情绪遇冷，成交缩量。 Mysteel 调研显示，247 家钢厂高炉开工率 81.96%，环比增 1.38 个百分点，高炉炼铁产能利用率 88.7%，环比增 2.13 个百分点，日均铁水产量 236.26 万吨，环比增 5.67 万吨。全国 90 家独立电弧炉钢厂平均开工率 71.93%，环比增 2.0 个百分点。 成材方面，本周螺纹钢产量小幅减少，合计减量 0.89 万吨，复产钢厂集中在新疆、山西等省。热轧产量上升，钢厂实际产量为 324.33 吨，周环比升 5.68 万吨，增幅在华北地区。 需求方面，本周全国水泥出库量 247 万吨，环比升 11.7%，年同比降 21.2%；基建水泥直供量 147 万吨，环比升 8.9%，年同比升 21.5%。1-2 月，全国固定资产投资同比增长 4.1%，基建投资同比增长 5.6%，制造业投资同比增长 9.0%。 高炉方面，上周钢厂盈利率 53.25%，环比持平。电炉方面，截至 3 月 19 日，本周 Mysteel 调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润-111 元/吨，谷电利润为-5 元/吨，周环比增 13 元/吨。 螺纹钢厂库继续去化，环比减 6.74 万吨。社库方面，华东、南方及北方大区环比分别去库 3.33 万吨、1.91 万吨及 4.81 万。热卷厂库上升，社库正常去化但速度放缓。 目前螺纹 05 基差 44，较上周扩大 11。5-10 价差收-86，较上周下跌 10，倒挂加深。盘面卷螺价差收 195，较上周扩大 19。 综合来看，本周建材供需结构转好，板材供需转弱，黑色基本面略有修复，盘面受交易换月资金博弈及宏观预期转差影响，价格大幅下挫，策略维持偏空，空配 10 合约，中长期持有。