豆油棕榈油：多空僵持，双边震荡格局

　　因美国全面对等关税引发的宏观冲击减退，油脂回归自身基本面交易。豆油方面，南美大豆上市压力下，国内大豆进口成本抬升有限，限制国内豆类市场表现，油粕跷跷板效应凸显。此前粕强油弱格局或随大豆大量到港及压榨量回升被削弱，豆油走势有望获支撑，但进一步上行需等国内大豆进口成本走升，中美关系缓和慢于预期构成潜在驱动。棕榈油方面，较强季节性及印棕同比增产预期压制其走势，但要关注产量同比表现偏差问题。马棕 4 - 9 月同比增产乏力，印棕显著的同比增产或待 5 - 7 月，这或约束棕榈油进一步下行的动能，关注产地偏低库存及 4 月出口改善为价格带来的支撑强度。认为，在多空一方未占绝对上风前，油脂或延续双边震荡格局。