锌业动态：2025 年 4 月数据与 5 月展望

　　4 月份国产锌矿加工费从 3400 元/金属吨小幅涨至 3450 元/金属吨，进口锌矿加工费从 35 美元/吨涨至 40 美元/吨。4 月安塔米纳矿山出现短期扰动影响几日开采，尚未造成过多影响。 SMM 统计 2025 年 3 月国产锌精矿产量 28.48 万吨，4 月产量预计 29.5 万吨。3 月锌矿进口量 35.9 万吨，同比增长 47.2%，1-3 月累计进口 121.8 万吨，同比增长 36.6%。 截至 4 月底中国主要七个港口库存总量 40.1 万吨，月度环比增加 9 万吨。冶炼厂原料库存 41 万金属吨，月度环比小幅下滑，可用天数仍在 27 天高位水平。 2025 年 4 月中国锌锭产量 55.54 万吨，日均产量环比增加 0.09 万吨，产量同比增加 10.1%，预计 5 月份产量 55.6 万吨左右。3 月中国锌锭净进口 2.75 万吨，1-3 月累计净进口 10.1 万吨，同比增加 4.48%。 截至 4 月底，锌锭七地库存 7.7 万吨，单月去库接近 5 万吨。仓单库存 2354 吨，保税区库存 0.88 万吨，LME 库存 17.5 万吨，月度增加 3.7 万吨。 镀锌开工率 49.61%，压铸开工率 49.01%，氧化锌开工率 58.57%。2025 年 3 月镀锌板带净出口量 122.3 万吨，1-3 月累计净出口 318.6 万吨，同比增长 17%。 供给端方面，TC 仍有上涨压力，不过后期上涨空间和速度将低于前期水平。消费方面，中美关税对消费的实际影响尚未显现，5 月份需警惕消费走弱风险。