多晶硅：需求弱价格跌，政策变数

　　五一节后，多晶硅延续节前弱势，价格进一步下探。430 抢装潮退坡，组件市场降温，光伏产业各环节降价，下游买涨不买跌，余料充裕，采购订单交付期延后，弱需求压制多晶硅价格走势，周二日内跌幅超 3%，逼近现金流成本。从基本面看，节后电价有下调空间，多晶硅生产成本或下移。西南硅厂成本订单压力大，复产积极性低，进度延后，出货意向弱。西北供应基数仍在，硅厂减产效果小。多晶硅厂有降价压力，高库存及各环节成本问题严重，硅片签单下滑预期加大，前期交割品不足问题缓解，预计交割品供给好于预期，在成本和需求影响下，多晶硅难摆脱探底。但需注意，多晶硅生产调节度高，硅料企业控产拒低价订单，单边大跌空间有限，要关注仓单生成及期现商销售情况，考虑近远月价差收敛机会。还应重点关注分布式光伏退坡后，是否有新的大规模基建或光伏装机强制考核政策，或引发超跌反弹。