沪铜：基本面供需双弱 铜价区间震荡

　　沪铜开盘低开高走，日内收跌。供给端，5 月国内多家冶炼厂有检修计划，预计电解铜影响量 2.1 万吨，7 - 9 月仍有集中检修计划。4 月中国未锻造铜及铜材进口量 43.8 万吨，单月数据同比持平，TC/RC 费用延续负值且不断扩大，硫酸价格高位运行，弥补冶炼厂部分亏损，但库存趋紧。 需求端，假期后需求恢复缓慢，下游开工率上行，4 月线 月订单预计环比增长 8 - 10%，现货铜价格强劲，库存大幅去化，市场对需求有强预期。 4 月，中国制造业 PMI 为 49.0%，比上月降 1.5 个百分点，今年首次回落。4 月财新中国通用服务业经营活动指数录得 50.7，低于 3 月 1.2 个百分点，在扩张区间降至七个月来最低。 综合来看，国际市场不确定性高，美联储按兵不动，市场有悲观预期，基本面供需双弱，下游需求持续性存疑，国内库存整体偏低，市场近期交易宏观信息，国内刺激政策待落地，铜价小幅波动，区间震荡。