SHFE 铜：供应偏紧需求走弱 高位震荡

　　国内 SHFE 铜仓单周度下降 2001 吨至 19540 吨，现货升水走高，反映供应偏紧。 新能源汽车与光伏领域用铜量稳定增长，国内电网投资同比增速达 24.8%，需求韧性较强。 美国对铜加征关税的潜在风险仍存，中美经贸会谈进展不确定性导致市场波动。 铜价高企导致线缆企业订单减少，精铜杆开工率环比微增但低于预期，实际需求边际走弱。 宏观与基本面多空交织，短期铜价或维持高位震荡。需关注美国关税落地节奏及国内库存拐点，旺季转弱阶段基本面支撑或逐步松动。