工业硅：产业周期困境，多空因素交织

　　工业硅整体处于落后产能出清的产业周期，当前库存仍处相对高位，厂家下调报价出货不畅，渠道库存充裕压制价格。 北方部分企业虽有减产预期，但下游多晶硅、有机硅厂也有减产预期，市场整体接货能力差。 成本端短期塌缩空间有限，利润估值偏低，有较强成本支撑。中美谈判获实质性进展，提振市场信心，市场情绪好转。国内宏观政策偏积极，对相关企业扶持或刺激电力需求增长，长周期行业处上升期。 然而，当前库存累库趋势未改，整体偏高。工业硅规划投产偏多，若如期释放，产能释放压力大。下游多晶硅企业联合减产预期仍存，需求端对价格难有提振。