焦炭焦煤：6月产量或下滑，指数区间有参考

　　焦炭两轮提降落地，焦企利润回落，产量略有下滑。后续铁水产量继续回落，将使焦炭供需宽松、利润承压，带动焦企减产。预计6月焦炭产量下滑。 5月中旬铁水产量见顶回落，焦企库存止跌上升。随着铁水产量季节性下滑，焦炭产量持稳，焦企将继续累库，钢厂库存或季节性去化。 焦炭价格跟随焦煤价格变动，暂以震荡思路对待，焦炭指数参考1250 - 1450，重点关注煤矿产量对盘面的驱动。 5月国内煤矿多起事故，产量已连续三周下滑。价格低迷影响复产意愿，供应恢复漫长。2025年7月1日新施行，或增成本，部分煤矿有退出风险，供应端有收缩预期。 铁水产量高位回落，原料需求中长期承压，焦炭供需宽松，焦企利润收缩带动产量下滑，焦煤日耗走弱。6月下游预计以去库为主，当前供需总体宽松，上游预计维持累库。 焦煤暂以震荡思路对待，后续重点关注煤矿产量，焦煤指数参考700 - 800 - 870。