科创板、股指期权、国债期货：政策提振与市场分化并存

　　周三，市场核心聚焦陆家嘴论坛。论坛推出进一步深化科创板改革“1 + 6”政策措施，重启优质未盈利创新企业上市，新增科创成长层，有望降低上市门槛，加速优质企业上市，增加科创板新股数量。同时，监管加速并购重组，放松限制，丰富退出手段，其余政策围绕科技展开。 受科创板政策提振，科创50指数约11点反弹，午后冲高维持高位。半导体、生物医药等行业投资退出和上市将加速，催化AI硬件等半导体板块领涨。但前期预期的千亿级别政策工具未出现，无改善产业利润分配政策，难靠政策拉动基本面反转。热点主题投资偏短期，小微盘资金拥挤，操作宜防御。 股指期权方面，昨日标的多数先抑后扬，科创50ETF收涨0.59%，中证500ETF下跌0.16%。期权市场成交金额小幅修复，较前日提升10%，主要增量在500ETF期权及300相关品种。多数品种小幅升波，买权策略早盘表现好。沪市500ETF期权持仓量PCR下行，比值PCR冲高，买卖方短期乐观。操作上，可逢低布局多波动率和短线牛市价差策略，空波动率策略需谨慎。 国债期货方面，昨日收盘表现分化。央行公开市场操作小幅净回笼，DR001利率低于1.4%，资金面宽松利好短端。央行行长出席论坛，预期的宽货币政策未落地，对债市利空。后续央行呵护资金面，大行买短债利好短端，10Y国债利率降至1.6%附近，短期大幅下行动力不足，可关注曲线走陡。 风险因子包括微盘股踩踏、美元及期权流动性恶化、关税及供给超预期、货币宽松超预期等。