白糖、纸浆：供应预期与基本面左右短期走势

　　巴西圣保罗甘蔗主产区近日遭遇霜冻，影响暂无法评估，且巴西提升乙醇混合比例，机构认为巴西新季供应前景转弱。 印度食糖内销配额减少，供应紧张加剧，巴西库存及出口处于低位，国际贸易流缓解迹象不显著。 利多消息提振市场情绪，国际糖价短线美分一线有较强支撑，短期期价或延续震荡。 国内宏观氛围向好，夏季消费旺季到来，多地高温带动终端产品销量，第三方库存同比增加但低于近年均值，现货价格坚挺。 盘面延续小幅反弹，空头资金减仓，但原糖陆续到港，加工糖供应将增加。短线后面临回调风险加剧。 新季供应预期转弱，糖价突破5800阻力位，操作上可多单减仓兑现利润，做好风控。郑糖主力合约支撑位5700 - 5730，压力位5830 - 5850。 PPPC公布5月发运数据，全球商品浆发运同比由增转降，针叶浆发运处近5年同期低位，对中国发运量偏低。 阔叶浆发运同比继续增加，对中国发运同比增15%，生产商库存增加，针、阔叶浆库存均高于去年，木浆基本面未好转。 上周以来纸浆外盘美价小幅下调，形成利空，加拿大和北欧针叶浆报价700 - 730美元/吨，阔叶浆供应商欲维持6月价格在500 - 510美元/吨，已有欧洲供应商下调至470 - 480美元/吨。 上期所交割品调整引发的盘面波动减弱，09合约回到调整前位置，01合约小幅上涨，俄针交割品减少利多中长期纸浆期货，但当前仓单中布针较多，对25年合约利多有限。 现货基本面改善有限，阔叶浆供应高，国内成品纸偏弱，纸浆价格承压运行。 短期木浆市场基本面改善有限，交割品调整利多26年合约，纸浆短期走势承压。09合约压力5250 - 5300元，支撑5000 - 5050元，短期低位观望，反弹可空配。

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