SC、Brent、WTI：7月11日价差及套利情况分析

　　7月11日，SC夜盘1 - 3月差为15.90元/桶，换算成2.22美元/桶；Brent1 - 3月差为2.09美元/桶；WTI1 - 3月差为2.72美元/桶。SC夜盘 - Brent主力合约为2.62美元/桶；SC夜盘 - WTI主力合约为4.63美元/桶。 7月11日凌晨2：30，Brent2509盘面价为68.68美元/桶，SC2510盘面价为496.9元/桶，测算SC2510盘面理论价为510.1元/桶，当天盘面估值偏离程度 - 2.58%，仍处于合理估值范围。测算SC2510盘面到岸利润 - 13.16元/桶，折合 - 1.83美元/桶。SC2510 - Brent2509盘面差为0.61美元/桶，理论差2.44美元/桶，盘面价差低于理论价差。 从月差看，本周欧美月差平稳，内盘月差相对较强。欧美市场夏季柴油表现强劲，月差结构抗跌。SC在周三中东市场强劲下强于欧美，月差扭转前期弱势。 从内外价差看，SC - Brent跨区价差7天移动平均呈下行趋势，上周提醒的做多套利操作适时止盈和SC - Brent偏弱运行择机空价差已得到验证。OPEC + 提速增产将压制油价，与中东油紧密联系的SC受影响更直接。近期中国原油加工量连续6周高于去年同期，但增量部分去了化工链条，实际成品油消费下降，SC基本面暂无亮点驱动。目前内外价差跌幅似企稳，但后续可能回落，可轻仓逢高空价差。 短期来看，热穹顶效应刺激中东等地石油消费，推动全球需求季节性大增，消化了欧佩克 + 增产压力。但EIA月度平衡表显示，接下来需求提升空间有限，9月后将触顶回落，供应端欧佩克 + 未来3个月高速增产，非欧佩克 + 国家下半年产能释放，原油市场后续供应压力增大。

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