星基智造（874642）：线缆智能装备龙头回复北交所问询 技术、业绩、合规三大壁垒清晰筑牢

　　江苏星基智造科技股份有限公司披露北交所 IPO 审核问询函回复，针对下游应用、技术创新、子公司管理、业绩真实性、采购成本、存货、研发、应收、募投等9大类核心问题逐项答复，明确公司在汽车 / 新能源线缆装备赛道的领先地位与合规底色，IPO推进再迈关键一步。

　　据同壁财经了解，星基智造属于专用设备制造 — 线缆智能装备赛道，国家级专精特新 “小巨人”，国内线缆挤出设备头部企业，主营智能挤出生产线、智能包装设备，覆盖汽车线缆、电力新能源线缆、建筑线缆、工控线缆、通信线缆五大场景，以 “智能装备 + 软件集成” 提供数字化工厂解决方案，子公司星基装备为国家级重点 “小巨人”。

　　核心客户覆盖全球头部企业：卡倍亿、科斐凯博、莱尼电气、安波福、古河电工等国际汽车线束巨头，以及亨通光电、中天科技、上上电缆、远东股份等国内线缆十强，是少数可对标国际巨头罗森泰的国产设备商。

　　财务方面，公司业绩保持高速增长，盈利质量持续提升：

　　报告期内，汽车领域收入占比由43.4% 提升至59.34%，电力新能源领域由4.09% 增至14.90%，双高景气赛道驱动增长；智能挤出设备细分市占率由4.82%升至7.41%，稳居国内第一梯队。

　　本次问询回复核心结论清晰，合规与竞争力充分印证：

　　1、下游应用与成长性：高景气支撑，无萎缩风险

　　汽车线缆受益于新能源车单车用线量提升与渗透率提升，为第一增长曲线；电力新能源受益电网投资与风光装机爆发；建筑线缆存量更新需求稳定；工控、通信稳步扩容。公司在手订单 2.86 亿元，客户扩产密集落地，业绩增长具备强支撑。

　　2、技术创新：达国际先进，壁垒牢固

　　“高速智能化电线挤出生产线关键技术” 获国家工信安全中心认定为国际先进；拥有发明专利 26 项、实用新型 55 项，参与 2 项国标、7 项团标；核心参数对标国际龙头，显著领先国内同行；客户资源优质、粘性极强，被替代风险低。

　　3、子公司与治理：100% 控股，管控到位

　　集团架构清晰：母公司为解决方案，星基装备制造、星基数科研发、星基智能营销；对各级子公司全资控股、人事与决策完全掌控，分红制度健全，利润可充分归集母公司；历史沿革合规，注销企业无债务纠纷，收购定价公允、无利益输送。

　　4、业绩与收入：真实可持续，客户稳定业

　　绩增长贴合行业景气与客户资本开支，具备合理性；下游客户库存消化率超 87%、周转稳健，无产能过剩；前五大客户变动系大额资本开支间歇性所致，合作关系稳固、复购率高；境外收入增长合规，海关、退税、回款匹配，外销线、采购、成本、存货：核算准确，减值充分

　　供应商集中符合行业特性，采购真实公允；成本结构合理，外协占比与行业一致；存货变动与订单匹配，跌价计提充分；研发费用增长合理，合同负债与应收变动匹配行业周期。

　　6、募投项目：产能与需求匹配，风险可控

　　募投围绕产能收回、品质提升、技术升级展开，与现有产品协同；用地与审批稳步推进，新增折旧已充分测算风险；项目符合高端化、智能化趋势，支撑长期成长。