金川国际铜钴产量一季度同比大增，Musonoi矿场投产打开增长空间

　　6月2日，金川国际发布公告显示，2026年一季度，公司采矿业务生产含铜量18,021吨的电解铜及铜精矿，较2025年同期的13,914吨同比增加约29.5%；生产含钴量2,139吨的氢氧化钴，而2025年同期则为71吨。

　　公告指出，铜钴产量实现增长，主要由于Musonoi矿场的额外贡献。Musonoi矿场于2025年11月正式投产，是公司在刚果开始商业营运的第三个营运矿场。

　　纯高品位铜钴矿Musonoi投产，从“量”到“质”的飞跃

　　作为金川集团唯一境外上市，金川国际核心资产布局于刚果、赞比亚等非洲核心铜钴带。金川国际最新披露的矿产资源储备显示，2025年末公司铜储量达115.4万吨、钴储量23.7万吨，较2024年末的105.4万吨、20.9万吨分别增长9.5%、13.4%，资源量亦同步稳步抬升。

　　特别是Musonoi矿场拥有铜储量60.6万吨、钴储量17.4万吨，储量规模超Ruashi与Kinsenda矿场总和，且铜品位高达3.4%、钴品位0.9%，远高于行业平均。

　　Musonoi矿场投产后，公司铜年产量将从6万吨跃升至10万吨级别，后续Lubembe项目的推进将进一步释放产能。这种产量跃升，在港股矿业板块中实属稀缺。

　　新能源金属需求增长，盈利空间持续向好

　　随着新能源汽车、储能产业、全球电网改造与AI基建的持续推进，带来铜的刚性需求增长。铜作为“新石油”，其价格中枢有望持续上移，而供应端主流矿区品位下降、新增产能不及预期，让铜市紧平衡格局在2026年仍将延续。

　　全球铜价已经从2025年初约8000多美元一吨攀升至2026年5月的13570美元/吨，创下近年新高。而钴价上，从不到10美元一磅反弹到26美元。2025年刚果实施严格出口配额管理，全球钴市场由过剩转为供应紧缩，2026年钴价中枢有望进一步上移。

　　今年一季度，公司铜和钴金属的销量短期受当地政策扰动。其中，一季度的铜销量约11,689 吨，同比微降2.2%；钴销量录得7吨，而相较去年同期无钴产品外销。铜销量减少乃主要由于刚果政府自2026年1月至2月对公司间接拥有的附属公司Ruashi Mining SAS实施临时出口禁令所致，而该销售业务已经于2026年3月恢复。

　　产能爆发与资源优势筑牢价值根基，成长潜力凸显

　　市场分析人士指出，核心矿山采矿许可证可长期续期，叠加金川集团的技术支撑，矿石回采效率与成本控制能力持续提升，构筑起难以的竞争优势。配合刚果铜钴矿带的区位优势，以及电动汽车电池对钴金属的刚性需求，金川国际铜钴销售业务有望持续受益铜钴供需紧平衡、价格支撑强劲的行业红利。金川国际在2026年的业绩爆发几乎是“明牌”。

　　金川国际作为纯高品位铜钴资源股，在铜钴的战略价值持续凸显下，打破固有的有色金属行业格局，被市场重新认知价值。这家停牌蛰伏近14个月的企业，正凭借产能爆发与资源优势，有望在复牌后开启市值追赶之路。