靠代理SK海力士，洗衣机配件厂股价暴涨8倍

　　张维在行业很有判断力，在近20年的投资生涯中，他带领基石资本投资了约400个项目，包括迈瑞医疗、商汤科技、豪威集团等知名企业，资产管理规模超900亿元。在硬科技领域，基石资本重仓布局了长鑫科技、长江存储、壁仞科技等明星项目。

　　等互联网客户，赚取中间较为微薄的差价。不过，正是源于分销业务的规模扩张和存储芯片涨价的周期性，让香农芯创充分享受了阶段性红利。

　　2026年一季度的业绩数据则将这种周期性特征展现得淋漓尽致。2026年1-3月，公司实现营业收入237.65亿元，同比增长200.60%；归母净利润13.27亿元，同比增长7835.06%。单季度净利润13.27亿元，已经超过了2025年全年5.45亿元的两倍。

　　存储行业具有明显的周期性，行情好两年、坏两年，当存储芯片处于涨价周期时，产业链上下游企业通常会迎来业绩暴涨，一旦价格周期逆转，不确定性将开始显现。

　　截至2026年一季度末，香农芯创存货已达69.7亿元，相比上季度增长43.7亿元，这些庞大的库存，在红利周期时，是营收的关键保障，若后续存储芯片价格进入下行通道，当前的库存水平也将面临相应的减值压力。

　　不能总“看天吃饭”，香农芯创显然也意识到了这个问题。单纯依赖分销业务的模式，天花板低、抗周期能力弱。要真正具有韧性，要从单纯的“卖芯片”走向“造芯片”。

　　2023年5月26日，香农芯创发布公告，公司出资3500万元，联合SK海力士、大普微电子等合作方，设立控股子公司深圳海普存储科技有限公司，香农芯创占比35%，主要经营企业级固态存储设计、生产、销售。这一动作标志着香农芯创正式从分销走向产品，开启双轮的战略布局。

　　与香农芯创深度绑定的深圳大普微电子，是国内企业级SSD主控芯片领域的玩家。双方的合作是典型的渠道+技术互补，香农芯创贡献的是与SK海力士的深厚关系、庞大的客户网络和分销渠道；大普微电子贡献的是企业级SSD的研发能力和技术积累。再加上SK海力士作为上游存储颗粒的供应商，三方的合作形成了一个从芯片到模组到销售的完整闭环。

　　这一合力让海普存储的发展速度惊人。成立不到一年，就先后发布了三款新品，企业级NVMe SSD HP600、DDR4 RDIMM以及DDR5 RDIMM内存模组。产品用于云计算存储、数据中心服务器等领域，已完成部分国内主要服务器的认证和适配工作，并正式进入产品量产阶段。

　　2025年，海普存储迎来了里程碑式的销售突破。并表数据显示，其全年实现销售收入16.58亿元，同比增长467.87%。与2024年的2.92亿元相比，增长近5倍，实现规模化盈利。

　　然而，从“搬运工”到“制造商”的跨越绝非坦途。企业级存储市场竞争激烈，海外巨头三星、美光、铠侠等仍主导全球市场。海普存储作为后来者，要在高端企业级存储市场站稳脚跟，还需要持续的技术投入和客户拓展。

　　从战略布局来看，香农芯创的野心还不止于海普存储与SSD。2025年8月，还与无锡灵境云信息技术有限公司签署合资协议，共同发起设立新威智算，其中香农芯创出资3000万元，占股25%。新威智算的业务涉及算力基础设施相关服务，有利于进一步充分发挥分销+产品优势，参与产业链深度合作。

　　目前这一项目已正式落地，2025年底，新威智算中心在无锡马山算力岛正式投入运营，作为一个基于AMD ROCm on Radeon开源生态的规模化智算中心，其一期已部署超5000张AMD Radeon PRO W7900D显卡，降低了产业对单一供应商的依赖风险。

　　在AI算力驱动的存储芯片超级周期中，这些积极动作，都有望成为香农芯创从周期博弈，走向价值创造的新出路。