国信证券：扩产进入尾声 LCD面板企业盈利稳定性有望逐步强化

　　国信证券发布研究报告称，伴随着LCD扩产进入尾声，行业将由过去供给端主导转向需求端主导，行业周期属性将淡化，成长属性显现，LCD面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。

　　▍国信证券主要观点如下：

　　根据Omdia数据，9月全球大尺寸LCD面板月度营收56.30亿美元，环比下降3.05%，同比增长15.75%，其中京东方、TCL华星、友达、群创大尺寸LCD面板月度营收分别同比增长31.47%、83.13%、49.78%、16.08%。

　　3Q23中国主要LCD厂商平均毛利率同比提升10.26pct、环比提升3.26pct至15.68%，净利率同比提升4.41pct、环比提升0.88pct至1.60%。

　　价格：11月TV各尺寸TV面板价格回调

　　根据TrendForce，3Q23电视品牌因营运和库存升高压力开始调节面板采购量，面板厂4Q23将持续进行生产调控，预估第四季度Gen5及以上的LCD面板稼动率将环比减少9.2pct至72.2%，面板厂的生产策略能否稳定面板价格是后续行情的关键。

　　供给&需求：9月全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长4.51%，其中TV、Monitor、NoteBook出货面积同比增长，Tablet出货面积同比下降

　　需求方面，2023年9月全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长4.51%，其中全球LCD电视面板出货面积同比增长1.13%，全球LCD显示器面板出货面积同比增长22.48%，全球笔记本电脑面板出货面积同比增长20.43%，全球平板电脑面板出货面积同比下降0.35%。