第一上海：维持中国生物制药“买入”评级 目标价3.25港元

　　第一上海发布研究报告称，维持中国生物制药“买入”评级，认为随着公司创新药和生物类似药的获批上市，公司收入增速将会提升，加入该行测算的公司管线亿元的价格出售正大青岛67%的股份以进一步聚焦四大治疗领域：肿瘤、肝病、呼吸和外科镇痛。公司2023年度溢利同比上升1.9%至51.0亿元，其中归母利润下降8.3%至23.3亿元，调整后归母利润+1.5%至25.9亿元。

　　报告中称，中国生物制药产品管线中创新产品占比逐年提升：23年公司创新产品包括天晴甘美、氟比洛芬凝胶贴、安罗替尼、派安普利单抗、阿达木单抗、艾贝格司亭α注射液、利马前列素片、贝伐珠单抗、曲妥珠单抗、利妥昔单抗和重组人凝血因数VIIa，预计24年上市的创新产品有贝莫苏拜单抗，TQ-B3139 ，富马酸安奈克替尼胶囊，利拉鲁肽。25年预计上市的创新产品有：TQB3616 ，D-1553 ，帕妥珠单抗。

　　该行表示，未来公司创新产品占比将逐年提升，预计25年将占公司收入的47%。公司子公司invoX的FS222 的一期资料优秀，是目前看到的PD-1经治黑色素瘤的最好资料，初步展示其四价mAb2双特异性抗体的平台价值。另其软雾吸入平台具有高效肺部药物递送、分布均匀和使用友好等特点，也具有较大的进一步开发和BD前景。