美联储 9 月或降息：铜价有望反弹

　　美国联邦储备委员会 7 月 31 日称，将联邦基金利率目标区间维持在 5.25%至 5.5%的水平不变，这是 2023 年 9 月以来连续第八次维持该利率区间。在通胀趋稳、就业形势较好的情形下，9 月降息概率大。

　　7 月份，中国制造业采购经理指数为 49.4%，比上月略降 0.1 个百分点，新订单指数为 49.3%，比上月下降 0.2 个百分点，制造业市场需求有所回落。

　　铜精矿价格从高位明显回落。中国精炼铜产量同比、环比均增长，铜冶炼厂粗炼费、精炼费从底部回升，企业生产积极性提升。

　　1-6 月，汽车产销分别完成 1389.1 万辆和 1404.7 万辆，同比分别增长 4.9%和 6.1%，整车出口 279.3 万辆，同比增长 30.5%。电网基本建设投资持续较快增长，空调、电冰箱产量环比下降，同比增长，终端消费以去库存为主。沪铜库存处高位，对铜价有压力，LME 铜累库明显。铜价或迎来反弹行情，沪铜主力合约参考运行区间为 74000 元/吨-79000 元/吨附近，LME 铜主力合约参考运行区间为 8900 美元/吨-9700 美元/吨左右。

　　风险提示：美联储政策、数据及铜需求变化超预期。