甲醇：供需边际改善，价格震荡偏弱

　　国内甲醇开工率为 74.56%，较上周下降 0.25 个百分点，较去年同期提升 1.89 个百分点。山西亚鑫 30、兖矿国宏 64、陕西黄陵 30、阳煤丰喜 10、七台河吉伟 8 装置计划重启，下周内地供应或继续增加。国际甲醇装置开工 75.05%，环比上周变化不大，同比去年增加 4 个百分点。中东和东南亚地区装置运行平稳。10 月 18 日 - 10 月 24 日进口到港 26.65 万吨比预期略少，下周期到港 37.23 万吨，较多。MTO/MTP 装置开工环比略有提升。传统下游综合略有提升，同比中性偏高。港口甲醇库存 116.18 万吨，同比偏高，环比下跌 1.22 万吨，跌幅为 1.04%，同比上涨 15.53%。内地库存环比 -2.33 万吨。进口压力大，内地供应充足，预计库存继续上涨。节后煤炭需求一般，动力煤价格略有走弱。但随着气温下降预计日耗回升，煤价企稳。甲醇估值中性同比偏高。基差和 15 月差持续走弱，维持反套结构。进口到港预期较多，但实际到港部分推迟，以及内地装置缩量导致短期甲醇供需情况较预期边际改善，单边价格和基差均有企稳现象。但装置计划重启和进口到港集中等供应端矛盾仍未解决，价格预计震荡偏弱为主，15 价差维持反套格局。