尿素：市场数据与供需动态 出口预期提升

　　尿素主力收盘 1827 元/吨，下跌 22 元。河南小颗粒市场价 1880 元/吨，降 10 元；山东小颗粒市场价 1880 元/吨，持平；江苏小颗粒市场价 1900 元/吨，持平。小块无烟煤 660 元/吨，无变化。山东尿素基差 53 元/吨，增加 22 元；河南尿素基差 53 元/吨，增加 12 元；江苏尿素基差 73 元/吨，增加 22 元。尿素生产利润 413.0 元/吨，不变；出口利润 456.9 元/吨，增加 10.0 元。供应端，截至 2025-05-23，企业产能利用率 88.6%，上升 1.9%；企业厂内库存为 91.7 万吨，增加 10.0 万吨；港口库存为 20.3 万吨，增加 4.0 万吨。需求端，截至 2025-05-23，复合肥产能利用率 37.6%，下降 2.7%；三聚氰胺产能利用率为 66.5%，下降 2.7%；尿素企业预收订单天数 5.9 日，减少 0.4 日。市场分析，上游煤制尿素与天然气制尿素开工率提升，产量高位运行，新增产能持续释放，供应宽松。煤炭、天然气价格稳定，成本端稳定。尿素出口法检信息明确，出口窗口打开，港口库存环比上升。下游农业需求稳步增长，部分地区小麦用肥需求结束，南方水稻用肥将提升，工业需求复合肥开工回落，需求减弱，尿素厂内库存小幅累库。策略，单边为中性，跨期无。风险，装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响。