螺纹钢：本周产量降库存去，价格或延续弱震荡

　　本周螺纹钢供应端产量下降。总产量226万吨，环比降2.6%，同比降4.3%，累计产量4673.2万吨，同比降3.6%。长流程产量200万吨，环比降1.2%，同比降3.0%；短流程产量25万吨，环比降12.1%，同比降13.5%。铁水日均产量241.91万吨，较上周降1.69万吨，降幅略超预期。利润方面，华东地区螺纹高炉利润维持84元/吨附近，小幅回升；谷电利润-55元/吨。盈利率持续回升，近六成钢厂可盈利，处年内相对高点。需求端，本周螺纹表需249万吨，前值247万吨，环比升0.8%，同比持平，累计需求4492万吨，同比降3.7%。需求环比小幅回升，但延续弱势。进出口方面，钢坯4月进口5.8万吨。库存上，本周螺纹社会库存395万吨，环比降5.2%，同比降32.1%；厂库186万吨，环比降0.7%，同比降8.1%。合计库存581万吨，环比降3.8%，同比降25.9%，去库速度加快。利润情况为，铁水成本2671元/吨，高炉利润89元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-99元/吨。本周钢厂盈利率上升，整体盈利较好。基差方面，最低仓单基差59元/吨，基差率2.0%。本周成材价格呈弱势震荡。出口量小幅回落，但近一月整体强劲，非洲和南美出口增速快，对冲部分东南亚需求疲弱影响。不过出口边际走弱使市场下调未来需求预期。基本面看，螺纹表观消费量环比小升，但需求仍疲软；产量环比降，库存加速去化，整体偏中性。成本上，双焦价格跌幅大，压低原料成本，提供利润空间。总体而言，成材基本面矛盾不大，但房地产需求疲弱，基建投资对钢材拉动有限，下游需求低迷。短期钢厂利润好、生产意愿强，增产或压制成材价格。预计短期内成材价格延续弱势震荡，后续需关注出口、终端需求及成本支撑。