黑色系：2025年上下半年价格走势及预期分析

　　2025年上半年，黑色系普遍下跌。需求亮点少，成本下行明显，双重因素导致价格走低。 下半年短期来看，焦煤受安监影响供给下降。钢厂库存低且有利润，无减产压力，支撑原材料需求和黑色系各品种价格。 不过，钢材淡季需求难超预期，下半年铁水大概率经历一轮下降。原材料供给预期高，上下游预计会再度下跌寻成本支撑。 4季度，随着上下游减产，加上政策预期，价格将逐步企稳反弹。

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