和讯投顾杨德勇：缩量横盘后，涨还是跌？

　　投顾杨德勇表示，我们先从风险这个角度上来讲，风险一定是涨出来的。也就是说短期如果整个市场累计涨幅过大，那接下来场内的获利盘在不涨或者滞涨的背景之下，卖出意愿一定是强的，看着自己赚钱，但是现在不赚钱了，甚至利润在回落的时候，那就得而复失，抛售意愿一定是强的。但是我们来看现在的这个情况，真正构成市场这一段上涨的一个主线性的行业是什么？商业航天。但是商业航天里边如果按行业来看就是两类，一个叫军工装备，一个叫军工电子。军工装备和军工电子这两个行业加一块也就是3.7万亿左右的市值，而现在的大盘100多万亿，那也就是说3.7万亿左右的市值它就跌100%跌没了，实际上大盘也跌3%。有可能跌没吗？对吧？哪怕把涨幅跌没了，就跌个30%，实际上大盘的跌幅也不会很大的。所以从这个角度上来看，你说市场有风险风险一定来自于涨的，而涨的实际上正的时候对大盘的贡献就不大，跌的时候你想能有多大呢？这是从这个方面来考虑，风险一定是长出来的。如果我们看涨出来的，它即便产生了风险，它都不会对大盘造成扰动的话，你说市场还有什么问题吗？

　　那么再从机会的角度上来看，最近确实从政策层面上看到了有点对整个市场降温的这种倾向，但是降温可不是让它掉下来，降温的本质不是让它跳水，降温的本质反而说明了上边有空间，但是不能过快。为什么不能过快？15年就是一个明显的例子，过快的上行一定会导致市场的系统性风险产生的。所以这就是为什么要阶段性的降温来防止市场出现系统性风险。所以从这个角度上来看，其实降温更能说明问题，市场未来的方向是有的，只不过短期过快的聚集了大量的大幅度的获利盘之后，一哄而散才会产生市场风险，尤其是系统性风险还是不可防控的。所以在当前这个阶段，这个现象上来看，市场是没有风险的，反而从方向来看应该还是向上的，只不过走得更稳一点，防止系统性风险出现。

　　所以在当前这个节点，很多投资者因为赚了点钱已经开始想跑的问题了，其实就已经有点显现系统性风险这个问题了。但是事实上这时候控制住了，把风险控住了，哪还来风险，没有控才是风险。那么另外我们从最近市场的细节走势上来看，也可以看到今天这个市场走的也很明显，我们可以看三段式的回落，涨上来这儿回落再涨上来，这儿也回落，再涨上来这又回落。回落的频率高了，往往更能检验当前市场有没有风险。因为我们可以看，风险一定来自于大量的抛盘，对吧？那么我们看每一次在下跌的过程当中没有什么量，当然跌下来之后也没有明显的成交量的暴增，这说明什么？如果有大量的卖单就是往下走，你想要转头向上一定得吃掉，吃掉就得放大量，那没有放大量，反而说明其实现在没有过大的抛盘，三段都是这样的，高频率的这种现象，是不是更能说明问题？呢所以从现在的情况来看，我们无论是从政策层面，还是从构成风险的层面，还是从交易层面，基本上都看不到所谓大家担心的大的风险，方向上来讲还是比较明朗的。