海通国际：看好瑞声科技PC端散热方案升级，为AIPC产业链核心受益标的

　　随着NVIDIA于近期发布全新的RTX Spark超级芯片，并与微软深度合作打造原生Windows体验，PC行业正加速迈入AI智能体时代。

　　海通国际近期研究报告指出，RTX Spark凭借高达1 Petaflop的AI算力及128GB统一内存，可在本地流畅运行1200亿参数大语言模型，端侧AI能力实现质的飞跃。AI 应用持续向端侧渗透将推动AIPC渗透率加速提升。作为PC核心终端硬件，AIPC将带动3-5年产业结 构性升级趋势。

　　在这一产业升级趋势中，海通指出，高功耗及超薄机身的AIPC快速渗透有望推动PC端散热方案的升级，以及受益于RTX Spark等高性能芯片的产品落地所带来的PCB层数增加HDI密度提升需求。建议关注AIPC超薄机身结构下所需VC等相关散热部件供应企业瑞声科技等。

　　从市场需求端来看，AIPC正在为企业端用户创造降本增效场景，为个人消费者带来端侧AI助理的差异化体验，进而带动企业端PC更新周期缩短以及高端机型渗透率提升。据第三方数据，2025年全球AIPC出货量已达7800万台，渗透率31%；中国市场AIPC出货量超1400万台，渗透率达34%。尽管2026年整体PC出货面临内存价格上涨的压力，但AIPC作为高端机型的引领者，其渗透率仍在加速提升，中国市场AIPC渗透率预计将超过50%。AIPC结构性增长有望部分对冲内存涨价导致的整体PC出货量下滑，缓解对产业链企业的负面影响。