大行评级丨大摩：予同程旅行“增持”评级并看高至27港元，看好收购嘀嗒出行带来协同效应

　　摩根士丹利发表研报，给予同程旅行“增持”评级，目标价为27港元。同程旅行将通过旗下全资子公司eLong向嘀嗒出行发起自愿有条件全面现金要约收购，要约收购价为每股1.3875港元，相较嘀嗒出行上周五收盘价溢价12.8%。该行指，以9倍的过往市盈率计算，该交易的估值颇具吸引力。嘀嗒出行是一家在线万名经过认证的车主，该资产与同程旅行的核心在线旅游业务布局高度契合。该行认为，协同效应主要来自交叉销售，特别是，同程旅行带来的流量注入可提升嘀嗒的变现能力。另外，该行指，随着低线城市的竞争趋缓，补贴减少，同程旅行的毛利率有望提升。