新券发行提速 牧原转债中签率有望超30%

　　近期，可转债新券热点不断，可转债申购大军已经突破900万户至1000万户。兴业证券(10.070, 0.18, 1.82%)测算认为，假定牧原转债网上申购860万户（近期发行的转债网上申购户数均值），按照打满计算，中签率在0.0333%左右。由于顶格可以申购1000个号，因此，单户中签率在30%附近。

　　从上市价格看，兴业证券预计，牧原转债的上市首日价格或在125元附近。东北证券(8.070, 0.09, 1.13%)则认为，牧原转债的定位应接近众兴转债(136.500, 9.48, 7.46%)和宏辉转债(110.880, 0.15, 0.14%)，上市首日转股溢价率水平应该在16%至21%区间，上市目标价在115元至120元附近。

　　一般来说，“高中签率”往往是有条件的，最重要的就是发行规模要足够大。过去一年，发行规模达到100亿元的可转债，打新中签率最低也在20%附近。发行规模200亿元的上银转债(103.100, 0.04, 0.04%)的中签率则为100%。发行规模最大的大秦转债(103.100, 0.01, 0.01%)，中签率则在50%。

　　牧原转债可能是近期为数不多的“高中签率”的可转债品种了。不过，对于投资者来说，后面还有机会。新希望(12.080, -0.10, -0.82%)拟发行81亿元可转债，该公司已经在4月拿到了发行批文，目前正在等待发行。