银行股集体大跌！万亿招行一度重挫12%

　　9月20日，港股市场遭受重挫。截至当日收盘，恒指跌去822点，跌幅高达3.29%，其中恒生地产指数狂跌6.7%。分析人士认为，恒大事件持续发酵可能是一个导火索，一些关于香港地产商的传闻也在市场流传，进一步加剧恐慌情绪。

　　没有休市的港股市场，在9月20日早盘开始后大幅下跌。恒生指数(24221.539, 122.40, 0.51%)午间最大跌幅接近4.2%，下午开盘后开始止跌回升，但整体依然低迷，最终以3.3%的跌幅收盘，全天跌去822点。

　　分行业来看，地产股集体下挫，霸屏跌幅榜，合计近20只地产股跌幅超过10%。其中，新力控股集团(0.5, 0.00, 0.00%)暴跌87%，新世界发展(30.95, 0.55, 1.81%)重挫超12%，新地大跌超9%，长实集团(43.55, 1.70, 4.06%)跌幅近10%。

　　此外，包括融创、恒大在内的一众内地房企亦集体杀跌。其中，融创中国(14.08, 1.10, 8.48%)、中国恒大跌幅均超过10%，恒大盘中跌幅一度超过18%。

　　与此同时，金融股受房地产行业风险敞口担忧，亦全线走低。其中，万亿港元市值的中国平安，在上个交易日盘中暴跌超过8%后，9月20日又一度下挫超8%，尾盘收窄至5.78%。

　　如此大幅度的下跌，在招行H股历史上并不多见。数据显示，2015年7月8日，招行H股盘中最大跌幅19.65%；2015年8月24日，盘中最大跌幅17.45%；2019年6月25日，盘中最大跌幅12.13%。

　　其中，招商银行(57.65, 0.15, 0.26%)、平安银行6月末房地产业不良贷款余额分别为43.3亿元、16.6亿元，相当于年初规模的3.6倍、2.9倍；工行、建行、交行6月末房地产对公不良贷款也分别较年初增长96.5%、28.3%、37.2%。

　　该人士也表示，下半年将进一步加强对房地产企业的管理，保持行业资产质量总体稳定。其中：客户标准上，要进一步提升总分两级房地产战略客户占比；区域维度上，房地产开发业务进一步聚焦一二线城市和准一二线城市；业务结构上，优先支持刚需和改善性住房。

　　郭世邦表示，平安银行今年在房地产业贷款的区域选择方面做出重大调整，“过去我们可能比较倾向于做一二线城市，但今年有些二线城市也不太行，所以我们把‘一二线城市’的标准该为‘一类城市’、‘二类城市’。”

　　“也就是说，有些二线城市我们剔除出去，有些三线城市反而列入白名单，选择的标准主要还是看城市有没有人口净流入、产业支撑力是否强等等，对项目这块就主要看它的去化能力，有没有现金流。”郭世邦进一步解释道。

　　一方面，部分陷入债务违约的房地产公司现金流承压，影响贷款本息偿还，同时从贷后管理的角度，银行也会主动将有潜在风险的房地产公司贷款纳入关注类或不良贷款的口径。所以，房地产对公贷款的不良“双升”是必然情形。

　　另一方面，房地产贷款集中度管理制度的“两道红线”严格限制了房地产贷款投放。对于房地产公司而言，如果银行房地产贷款集中度受限，新增贷款额度不足，则新增融资的难度就更大，而且融资条件收紧的市场预期形成后，各家银行发放贷款也会更审慎，进一步加大房地产公司的现金流压力，影响资产质量。

　　根据该团队测算，假设下半年样本银行的房地产对公不良进一步增加50%，同时保守假设保守假设2021年末总贷款相较6月末增长3%，则对总不良率的边际提高幅度仅1BP，即便极端假设下，房地产对公不良贷款总金额翻番，对总不良率的边际提高幅度也只有6BP。因此，房地产对公贷款对银行总体资产质量的影响是可控的。

　　里昂也发表报告表示，上周在投资者论坛上与数间内银代表进行交流，投资者均关注内房信贷风险趋升，而内银代表对相关资产素质的前景均抱较乐观的态度，该行指上市银行早已用谨慎态度去处理房地产开发商信贷，并实施了“白名单”及项目主要集中在一及二线城市，料内银受到高杠杆发展商的风险敞口有限。