高瓴“硬科技”调研扩围新能源还有戏？

　　中，高瓴动作频频且备受关注。据《红周刊》记者统计，截至10月中旬，高瓴年内参与调研的A股上市公司家数比去年全年增加70%，调研重点也由医药转向新能源汽车产业链、光伏等领域。

　　高瓴在去年参与宁德时代定增，该股股价持续上涨、近期连创新高。以高瓴近来的调研标的来看，高瓴还能捕获宁德时代那样的机会吗？

　　高瓴年内调研数量比去年全年增70%

　　据不完全统计，高瓴今年以来的调研频率显著增长，截至10月中旬，高瓴今年以来参与调研的A股上市公司大幅增至115家(下半年以来调研65家)，比去年全年66家的水平增长70%。

　　同时，高瓴的调研重点也有一定变化。2019年，在高瓴调研的23家公司中，大医药板块个股占比约为30%；2020年，医药板块占比约为40%。今年以来，高瓴参与调研的电气设备、半导体设备、电子元件等硬科技领域相关上市公司增至43家，占比近40%，而医药降至20%。

　　高瓴曾公开表示，看好未来两到五年里科技领域的半导体、前沿科技、新能源、智能硬件等四大细分赛道，并将硬科技称为“历史性的结构性投资窗口期”，从近期的调研数据来看，也印证了高瓴向“硬科技”聚焦的策略。

　　在高瓴关注的“硬科技”赛道中，又以新能源汽车产业链为重点。以下半年以来的最新统计显示，高瓴参与调研的新能源汽车产业链公司主要分布在锂电池环节，如恩捷股份、天赐材料、多氟多、容百科技、孚能科技、格林美，其他新能源汽车整车零部件，如麦格米特、奥普特、汇川技术、华工科技、三花智控等(见表1)。

　　表1 高瓴下半年以来调研新能源汽车概念股(部分)

　　以高瓴最新调研的华工科技为例，公司前三季实现归母净利润8.02亿元，同比增长64.69%，其中第三季度同比增长211.73%，其业绩增长与新能源汽车的业务大增有较大关系。

　　高瓴的“宁德时代”样板有待挖掘

　　从高瓴的公开持仓数据来看，新能源标的为其带来了较高收益。截至今年二季度末，高瓴共现身10家上市公司前十大流通股股东，总持仓市值690亿元，其中，持仓光伏头部公司隆基股份281亿元，持仓锂电池头部公司宁德时代239亿元，两者持仓合计占比达75%(见表2)。

　　表2 高瓴二季度末A股持仓

　　以宁德时代为例，高瓴在去年7月以161元/股价格认购宁德时代6211.18万股股份，耗资100亿元(该笔定增锁定期为6个月，2021年2月解禁)。而自高瓴参与定增之后，宁德时代股价开启了一路涨涨涨模式，截至10月18日收盘，股价创历史新高，其间涨幅高达2倍。从今年二季度末的持仓数据来看，高瓴持仓数量降至4480万股，除套现金额以外有近140亿浮盈。

　　按照高瓴当前的调研重点来看，高瓴似乎在新能源汽车产业链中继续寻找“宁德时代”那样的机会。

　　从新能源汽车销量来看，今年以来，新能源汽车销量进一步提速。今年8月~9月，中国新能源汽车月销量分别达到了32万辆、35万辆，接连创下历史新高。(见附图)

　　附图新能源汽车月度销量

　　接受《红周刊》记者采访的机构人士认为，新能源汽车的渗透率正处于加速提升过程，未来行业的拓展空间依然巨大。而具备相对优势的国内新能源汽车产业链，也将有望在全球发挥优势的行业竞争中，景气度不断提升。

　　康庄资产基金经理裘伯元对《红周刊》记者表示，未来新能源汽车将迎来品牌提升的机遇。在传统汽车领域，消费者原来认为德国、日本等外资企业强于中国自主品牌。而在新能源汽车方面，消费者对于比亚迪、蔚来、小鹏和理想这些自主品牌的认可度并不亚于外资品牌。

　　这主要得益于中国新能源汽车的相对优势，比如，首先，能够对市场做出快速反应，能推出更能贴合用户需求的产品，能够针对不同用户进行个性化的研发。其次，生产成本大约是外资企业的70%，具有明显的成本优势。第三，本土新能源车企具备快速的服务响应能力。

　　他表示，“无论是传统汽车还是新势力，只有在新能源汽车的技术、生产工艺、生产成本和品牌服务打造方面取得成功的企业，都有望成为未来行业的佼佼者。”