铅价 7 月冲高回落：供应需求多变化

　　废电瓶供应矛盾一直是支撑铅价的关键因素，安徽地区再生铅冶炼企业未复产，再生铅利润低，炼厂生产积极性不高，地域性供应偏紧使铅价偏强运行。但月底再生铅企业计划复产，进口铅陆续到港，国内供应紧张局面得以缓和。

　　供应上，原生铅冶炼企业检修陆续结束，河南、安徽、湖南、辽宁等地冶炼企业逐步恢复生产，为 7 月原生铅带来较大增量。7 月废电瓶报废量未明显改善，多数再生铅企业预计 7 月产量下滑，8 月 1 日起取消税收优惠政策或影响部分再生铅炼厂复产。

　　需求方面，7 月铅蓄电池开工率高于去年同期，铅酸蓄电池企业开工率止跌回升，蓄电池成品库存拐头下滑。

　　原料供应持续偏紧，2024 年 7 月国产铅精矿加工费约 600 元/金属吨，较 6 月下滑约 100 元/金属吨。废电瓶价格上涨，突破 1.2 万元/吨。

　　总体而言，当前铅价下跌由铅锭供应预期增加导致，后续要关注铅锭进口实际到货情况，以及处于历史高位的废电瓶带来的成本支撑有效性，短期预计铅价高位震荡运行，需关注废电瓶价格和供应端扰动。