中国 7 月进出口：结构升级与不确定性

　　7 月，以美元计价，中国出口同比增长 7%，较上月回落 1.6 个百分点；进口同比增长 7.2%，较上月反弹 9.5 个百分点；贸易顺差 846.5 亿美元，仍处高位。7 月出口增长可能仍有抢出口成分，出口基数为全年最低，基数因素无法解释出口增速小幅回落。近两个月发达体景气下行，新兴及发展中体制造业韧性较强，但 7 月欧洲和美国对中国出口的拉动明显增强，东盟、俄罗斯等地对中国出口的拉动减弱最多。7 月出口累计同比从上月的 3.6%继续上升至 4%，主要受欧洲和美国拉动。7 月中国出口机电产品对当月同比的贡献达 5.8 个百分点，比 6 月上升 1.4 个百分点，劳动密集型产品拉动仅为-0.7 个百分点，比 6 月下降 0.6 个百分点。7 月中国进口受基数因素支撑明显，主要商品对进口当月同比的拉动普遍上升，医药品进口拉动减弱，集成电路等表现亮眼。进口跟随出口呈现结构升级特点，机电产品和高新技术产品对进口当月同比的拉动分别达 5.8 和 5.1 个百分点。从累计同比看，7 月铁矿、原油和铜的拉动进一步增强，体现内需相对平稳。