伦敦银现：27.5 美元盎司低位震荡 观望PVC：库存高位压力大 期待政策刺激 做多价差

　　今日亚盘时段，伦敦银现处于震荡态势，亚盘收盘时交投于 27.5 美元/盎司一带。宏观数据显示，中美欧制造业 PMI 均在荣枯线下方，制造业复苏缓慢，工业用银需求整体未达预期。叠加近期日元套息交易了结，市场流动性收紧，具有商品属性的白银同其他商品一同被抛售以获取流动性更强的现金。昨日受就业数据影响，市场情绪短期回暖，隔夜银价小幅反弹，后续需关注市场情绪变化及需求拉动情况，短期预计银价仍维持低位震荡，建议暂时观望。电石价格稳定。目前供应端，PVC 开工率环比上升 1.53 个百分点至 74.73%，达历年同期中性偏低水平。海运费高企加上印度 BIS 政策即将落地，PVC 出口提振不明显，出口签单走弱。8 月份各地区现货台塑报价涨跌互现，其中 CFR 中国上涨 10 美元/吨。目前 PVC 下游开工小幅下降，政策未传导至需求端。春节归来后，社会库存消化缓慢，本周继续小幅去库，但仍处历年同期最高位，库存压力大。五月份的收储消化存量房、央行下调公积金利率等政策利好房地产板块，但施工、竣工等同比数据进一步回落，房地产竣工端同比大幅下降，30 大中城市商品房周度成交面积为历年同期最低位。房地产实际改善有限，社会库存压力大，叠加交易所新增交割库，单持续增加，PVC 仍有压力，只是市场期待新的刺激政策，现货在低价成交放量，基差升至中性水平，社会库存小幅去库，移换月下，建议做多 9-1 价差。