华东油脂：近月棕油紧缺，需求疲弱

　　今年以来，油脂市场走势波动较大。棕榈油受市场资金青睐及主产国与进口国政策变动影响，价格持续波动。豆油因南美大豆丰产确认与美豆丰产预期，价格走势偏弱，国内近月供应较大。菜油因加菜籽良好生长与大量菜籽到港预期，价格从高点回落。供应方面，国内除棕榈油外，豆油、菜油供应目前均无问题。棕榈油近月产区及外商报价高，进口利润倒挂严重。产区马来受一季度少雨影响，9 月产量前景不乐观且翻种进度慢。豆油近月大豆供应充足，10 月至 1 月大豆到港预计不多。菜油今年毛菜油直接进口不多，但菜籽榨利好，菜籽到港充足，供应不缺。需求方面，国内油脂市场需求疲弱，三大油脂需求均无起色。棕榈油因长期贵于豆油，食用需求大多被替代，仅维持 25 万吨/月左右刚需。豆油整体消费一般，商务出行变差影响下游需求。菜油需求基本无起色，下游走货差。8 月底至 9 月或有小幅度双节备货需求，但难改需求差格局。供应端棕榈油最紧张，需求端棕榈油已无下降空间，价格或高于豆油。豆系市场因大豆丰产难有起色，菜系需等加菜籽定产。需注意棕榈油进口利润恢复、美豆产量不及预期、加菜籽产量不及预期等风险。