电解铜：10 月 LPR 下调，均价 77470 元吨

　　解铜制杆周度开工率 78.89%，周环比涨 18.46 个百分点；10 月 10 日再生铜制杆周度开工率 25.71%，周环比涨 9.54 个百分点。1-9 月电网基本建设完成投资 3982 亿元，同比增长 21.10%。 库存方面，境外库存去化放缓，本周境内库存小幅去库。截至 10 月 21 日，LME 铜库存 28.22 万吨，日环比减 0.20 万吨；截至 10 月 18 日，COMEX 铜库存 7.85 万吨，日环比增 0.04 吨；截至 10 月 21 日，SMM 全国主流地区铜库存 21.94 万吨，周环比减 0.11 万吨；截至 10 月 21 日，保税区库存 5.62 万吨，周环比减 0.02 万吨。 宏观上，美联储降息步伐放缓，国内刺激政策或驱动宏观预期转变。基本面上，铜矿周期性收缩，TC 低位增强冶炼减产预期。短期铜价有支撑，但美元强势限制上行空间，节后旺季需求和库存去化情况或指引价格方向。操作建议主力关注 75000-80000，短期观点为震荡。