焦炭焦煤：政策扰动尾声，需求影响走势

　　9 月以来，多部委出台增量刺激政策，推动焦炭期货低位快速反弹，随后利好在盘面兑现，政策扰动接近尾声。10 月 17 日，有关部门落实相关要求，刺激力度有限，焦炭主力合约回调。 10 月 14 日，焦炭第六轮提涨落地，港口准一级湿熄焦平仓价升至 1940 元/吨，期货仓单成本约 2100 元/吨。焦化厂、钢厂利润好转，Mysteel 数据显示，独立样本焦化厂吨焦盈利 51 元/吨，247 家样本钢厂盈利率达 74.46%。 近期焦炭供需两增，基本面好转，截至 10 月 18 日当周，样本焦化厂焦炭日均产量 113.98 万吨，周环比增 1.05 万吨；全国 247 家钢厂铁水日均产量 234.36 万吨，周环比增 1.28 万吨。但金九银十旺季将结束，终端需求担忧仍存，期货市场情绪转弱，短期内主力合约或震荡运行。 焦煤自身供需格局偏宽，前期政策利好阶段性兑现，市场逻辑回归弱现实。9 月下旬以来，国内焦煤线上竞拍氛围好转，价格上涨，外蒙古焦煤竞拍氛围改善但买方谨慎，10 月中旬后转淡。蒙古国 ER 公司蒙 3精煤成交价 1090 元/吨，溢价 40 元。 国庆期间焦煤供应边际收缩，节后恢复，产量维持较高水平。焦炭第六轮涨价落地，焦化利润好转，生产积极性增加，截至 10 月 18 日当周，样本焦化厂焦炭日均产量增加，焦煤需求改善。但冬季临近，主产区环保限产或抑制焦煤需求。焦煤宏观驱动放缓，需求担忧仍存，近期主力合约或震荡运行。 2024 年 10 月 21 日，LPR 迎来年内第三次调整，1 年期 LPR 为 3.1%，上月为 3.35%；5 年期以上 LPR 为 3.6%，上月为 3.85%。 10 月 21 日吕梁柳林市场炼焦煤线上竞拍，价格下跌。中硫主焦煤 A13、S1.3、V25、G75 起拍价 1300 元/吨，挂牌 4 万吨，流拍 0.2 万吨，成交均价 1302 元/吨，较上期 10 月 14 日跌 230 元/吨。