苯乙烯：价格走强库存低 12 月或转宽松

　　现货方面，苯乙烯价格走强显著，主力收盘时涨幅超 2%，江苏苯乙烯市场现货价格 9000 - 9080 元/吨，环比上行 130 元/吨，山东价格略上行，山东货源部分流入华东。 原料方面，华东纯苯现货环比上行 120 元/吨至 7450 - 7550 元/吨，山东地区价格上行。纯苯下游开工率除苯乙烯前期检修开工下降外，其余多上行，预计 12 月随苯乙烯装置重启开工再度提升，但短期到港依旧偏高，累库压力 12 月上旬后逐步缓解，下游多数价格上行为主，利润压缩。 下游方面，苯乙烯价格日内走强后下游心态转好，但观望情绪升温，整体价格小幅跟涨，利润压缩。ABS 价格略上行，PS 不同牌号涨跌互现，EPS 小幅上涨，当前 ABS 盈亏平衡，PS 及 EPS 有利润。 观点方面，日内苯乙烯拉涨逻辑在于最新华东港口库存降至历史低位，虽检修装置在回归中但尚未带来明显增量，受成本提振出现反弹。本周苯乙烯华东港口库存环比下降 46%至 1.7 万吨，较去年同期同比下降 72%，处于历史低位。纯苯港口库存环比提升 16%至 14.5 万吨，为五年同期高位。11 月整体需求表现较强，12 月海内外市场供应增量明显，苯乙烯 12 月向偏宽松格局转变，临近 1 月下游接货意愿或下降。短期关注苯乙烯主力 8600 元/吨压力，12 月中随产量提升逢高试空，苯乙烯 - 纯苯价差做缩为主，月间 2 - 3 逢高反套，BZN 做缩尝试。