螺纹钢热卷板：政策宽松预期下的走势 区间操作

　　螺纹跟随上涨，其产量回落幅度较大，需求季节性走弱，同比降幅收窄，累库幅度较小，库存同比降幅再次扩大。 螺纹基本面矛盾不大，12 月国内政策宽松消息或频繁出现对价格有所支撑，但黑色整体供应弹性大，复产预期会随利润改善上升，建筑业 PMI 下行，施工情况差。 螺纹 01 合约短期压力 3350 - 3380 元，支撑 3240 - 3260 元，基本面矛盾有限且政策宽松预期难证伪，短期区间操作。 周一市场继续传出政策刺激消息，预期较好，外加制造业 PMI 偏强，热卷震荡上行。 热卷产量明显下降，去库较好，库存同比降幅扩大，12 月制造业 PMI 维持在荣枯线以上，政策效果显现。 在产销矛盾有限，临近 12 月国内会议窗口期，政策宽松预期强，热卷下方支撑偏强，但产能宽松下供应弹性会随利润加大。 热卷 01 合约支撑 3380 - 3400 元，压力 3550 - 3580 元，基本面矛盾有限，政策宽松预期难证伪，短期尝试区间内偏多操作。