白糖橡胶：产糖形势与天胶库存新动态

　　巴西主产区进入榨季尾声，产糖速度放缓，但近期降雨增多对 2025 年甘蔗产量有利。11 月以来，印度糖厂陆续开榨，阶段性食糖产量同比下降，2025 年一季度前，印度、泰国产糖形势及出口预期影响国际糖价。国内新糖上市渐多，广西开榨糖厂数量同比大增，供应压力增加。近日内外盘走势分化，外糖较弱，郑糖主力合约缩量减仓略有回调。国内甘蔗产区糖厂开榨提前，新糖供应高峰将提前到来，上周郑糖增仓冲高耐人寻味。12 月上旬将公布 11 月食糖产销数据，部分人士预测或创十年来同期新高，主力 SR2501 持仓偏高，多空分歧尖锐，交易者宜做好风险控制，产糖企业可加大保值力度。近期国内天胶库存由升转降，云南产区基本停割，青岛地区天胶入库减速，传闻泰国部分产区洪涝严重，胶水、杯胶收购价格回升。年末国内终端消费不旺，全钢胎企业开工率低，轮胎成品库存增加。沪胶缩量整理，临近技术阻力位观望情绪增加。11 月国内汽车经销商库存预警指数同比下降 8.6 个百分点，环比上升 1.3 个百分点，汽车行业流通情况相对改善。11 月重卡销量环比提升 7%，同比基本持平。天胶终端消费形势或改善，但未达预期，国内天胶库存大概率上升，泰国洪灾题材影响胶市，近期胶价或维持震荡，预计 RU2505 阻力位约 18500 元。