沪胶：2024 年上涨，2025 年或震荡

　　2024 年上半年 3、6 月份及下半年 8、9 月份沪胶价格多次上涨并创出近年新高。胶价上涨主要受供应端偏紧提振，泰国、越南等产胶国物候条件不利，新胶上市进度迟缓，原料收购价格走高，天胶生产成本提升。9 月超强台风“摩羯”影响多地天胶生产。国内天胶进口量同比下降，库存呈现去库趋势。政策面，国内推行相关行动，各地汽车消费刺激活动不断，市场对天胶需求预期乐观，沪胶主力合约由年初的 14000 元上移至 18000 元上方。 2024 年全球胶价达数年来高位，胶农割胶热情提振。2025 年新胶产量有望增加，供应压力或增长。国内刺激政策不断，天胶消费形势谨慎乐观。但前几年高预期、弱现实局面是否改变需观察，国际贸易摩擦及地缘政治形势不确定性大。预计 2025 年胶价上升空间有限，RU 主力合约可能在 15000 - 18500 元波动，NR 主力合约或许在 11800 - 15000 元区间波动。