PVC 与烧碱：供需各异 价格走势分化

　　PVC 方面，受上游部分装置检修及降负荷影响，供应压力环比稍减，社会库存小幅下降。截至 12 月 13 日，平均开工负荷率在 63%，环比上周-3%；整体开工负荷 78.9%，环比-1.4%。停车及检修造成的损失量在 12.1 万吨，较上周+1.2 万吨；社会总库存 43.7 万吨，较上周-0.4 万吨。但冬季上游工厂需维持开工率，供应压力难回落，下游淡季需求弱，价格预计低位震荡。 烧碱方面，现货支撑在下游氧化铝需求，高基差格局延续。截至 12 月 13 日，开工率 84.3%，产量 83.9 万吨，国内烧碱上游库存 31 万吨。山东氯碱综合利润 1185 元/吨，西北氯碱综合利润 1517 元/吨。因生产利润存、冬季开工率季节性回升，供应宽松，需求有转弱预期，预计下周价格偏弱运行。 PVC 面临下游出口回落、上游检修计划少、需求恢复力弱等风险；烧碱则存在库存下降幅度小、需求恢复慢、利润好转致检修减少等风险。