裕龙石化：丁二烯供应变化，BR震荡运行

　　成本端短期内到港船货有限，国内供应暂未有效恢复，下游开工较好致丁二烯短期供应偏紧。但 12 月国内多套丁二烯装置将重启或投产，裕龙石化丁二烯装置逐步正常运行，亚洲丁二烯供应也相对充裕，进口套利窗口开启，中长期丁二烯上方承压。供应端，顺丁橡胶利润好转，供应高位运行。需求端半钢胎订单小幅走弱，开工率小幅下降但仍景气，全钢胎开工率仍偏低。天然橡胶方面，青岛库存近期小幅累库，天然橡胶回落，前期利多市场已消化，短期无更多驱动，天胶震荡运行。总体看，短期成本端对 BR 支撑偏强，天然橡胶回落对合成橡胶期货支撑减弱，顺丁橡胶供应预期增加，需求暂稳，预计 BR 震荡运行。上周策略为 BR2502 关注 13000 附近支撑，卖出看跌期权 BR2502-P-12000。本周策略为 BR2502 行权价不高于 12800 的看跌期权卖方继续持有。