紫金天风期货：2025 年铝全球短缺 32 万吨

　　从成本角度，预计 2025 年氧化铝逐步回归利润定价且价格回落，电解铝成本中枢将落至 17500 - 18500 元/吨水平。平衡层面，预计 2025 年全球平衡为短缺 32 万吨，国内市场较海外偏强，内外价差将逐步走强。利润层面，当前平衡下，预计 2025 年利润中枢上行，现金成本 90 分为线为铝价提供支撑。