沪铜：供需与岁末年初走势，逢低试多

　　12 月 25 日，美国 12 月消费者信心指数三个月来首次下降，不过耐用品订单稳健，11 月美业设备订单反弹至一年多来最强。

　　2024 年 1 - 10 月，全球铜精矿产量 1874 万吨，同比增加 30 万吨，增速 1.6%；全球精炼铜产量 2277 万吨，同比增加 81 万吨，增速 3.7%；消费端全球精炼铜消费 2248 万吨，同比增加 54 万吨，增速 2.5%。

　　库存方面，截至 12 月 23 日，SMM 全国主流地区铜库存较上周四上升 0.07 万吨至 9.94 万吨，但总库存较去年同期高 4.9 万吨。

　　秘鲁顶级矿业协会和行业分析师称，2025 年秘鲁铜产量将连续第三年持平，因矿石品位下降，且缺乏新项目，制约了秘鲁铜生产增长。

　　短期看，铜 TC 持续下降，2025 年长协 TC 也较低，反映铜矿供给偏紧。叠加上期所库存连续三周每周下降超 1 万吨，对铜直接供给产生影响。且铜需求在岁末年初，光伏、家电、汽车和电力板块年末相对较强。短期内 7.3 万不破位情况下逢低位试多为宜。