锌：供应库存支撑转弱 逢高空或反套

　　宏观方面，国内政策预期存在，海外美元指数上涨压制有色商品，锌价本周呈现先升后降态势，基本面支撑不足，整体偏弱整理。 现货方面，国内锌价重心下行后市场成交回温，升水企稳。结构方面，国内月差走扩乏力，伦锌 0-3M 结构贴水小幅收窄。 基本面上，本周港口锌矿库存下降，冶炼厂对加工费挺价，国产冶炼加工费上升，部分高回收厂逐渐盈利，2 月国内锌锭产量略高于预期，3 月有提产预期。需求方面下游开工正常修复，终端消费不佳，企业消耗成品库存，本周锌价下行带动部分补库情绪，后续消费复苏待观察。 总体而言，锌在过剩和弱需求预期下承压，短期宏观扰动和国内政策预期仍存，基本面支撑转弱，消费预期不明朗，单边上可逢高空，内盘结构暂无强驱动，内外方面建议关注反套。