PTA：3 月供需偏紧 基差偏强 加工费震荡

　　3 月 3 日，PTA 期货涨后回落，现货市场商谈氛围尚可。装置检修预期兑现，个别主流供应商递盘，现货基差走强，区域基差价差扩大。 本周及下周主港主流在 05 贴水 30 - 33 附近成交，个别略高在 05 贴水 25 成交，宁波货在 05 贴水 35 - 40 附近商谈成交，价格商谈区间在 4970 - 5035 附近，3 月下在 05 贴水 20 有成交，主流现货基差在 05 - 31。 成本方面，PTA 现货加工费至 341 元/吨附近，TA2505 盘面加工费 408 元/吨。 供应上，华东一套 300 万吨 PTA 装置昨日起停车检修，预计 2 周；东北一套 220 万吨 PTA 装置上周末开始检修，预计 2 周附近，目前 PTA 负荷下降至 72.1%。 需求方面，上周有一套聚酯装置检修，部分装置负荷渐进式提升，聚酯综合负荷小幅提升至 88.1%附近。江浙终端开工局部调整，订单偏弱。周末至今江浙涤丝价格重心上调，上周五产销放量，周末及今日产销整体偏弱。目前聚酯工厂自身开工尚可，但下游加弹、织造和印染开工上升困难。聚酯工厂的库存压力尚在忍受范围之内，涤丝优惠力度有限，三月初涤丝价格震荡为主。 行情展望方面，随着仪征、恒力 PTA 装置检修兑现，且下游聚酯负荷逐步提升，3 月 PTA 供需偏紧，基差偏强对待。然而节后终端订单跟进偏慢，需求端负反馈凸显，且成本端支撑偏弱，PTA 绝对价格反弹承压。但 PTA 供需预期好转下，价格相对油价抗跌。策略上，TA05 单边同 PX，关注 4900 附近支撑；TA05 加工费或在 PX 仓单压力下高位震荡；TA5 - 9 价差低位正套为主；TA - SC 价差做扩大为主。