豆粕菜粕棕榈油：行情多变，关键因素

　　未来十五天，巴西大豆地区降雨低于正常水平，利于收割进度加快。阿根廷方面，未来十五天降雨仍具不确定性，但较前期有改善。4 月美国对中国加征 10%关税，中国反制，对美豆加征 10%关税，贸易争端暂歇。美农作物展望数据与市场调研一致，利多不足。国内本周港口及大豆库存环比下降，油厂豆粕库存环比增加。因 3 月大豆进口预估偏低，国内豆粕现货价格及基差短期将维持坚挺，利多因素边际走弱，短期震荡加剧，后市关注阿根廷大豆地区降雨及中美贸易新进展。主力 美对加籽加征关税致加籽下跌，国内市场本周沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下降，压力边际改善。年后现货豆菜粕价差持续扩大，菜粕替代需求增加，现货成交明显好转。中加陈述会结束，等待中国官方结果。盘面上，菜粕隔夜受加籽及国内豆粕下跌影响弱势整理，短期下跌调整，技术上有回撤 2450 元甚至 2400 元寻求支持意图。主力 3 月斋月节开启，国际进口需求下降，3 月东南亚棕榈油进入逐步恢复阶段，利多因素转弱，月间逻辑转换，价格预计由强转弱。国内豆棕现货价差持续倒挂，现货成交清淡。盘面上，棕榈油短线 元附近及以上追多需谨慎，注意仓位及风控管理，市场逻辑转换下近期震荡。主力