螺纹热卷等钢材：供需变化与政策影响

　　今日盘面继续走弱。螺纹表需环比回暖，产量同步回升，库存迎来拐点，绝对值仍处偏低水平。热卷供需均下滑，库存高位有所回落。铁水产量继续回升，高炉复产波折，下游制造业景气度回升，1-2 月钢材出口维持高位，财政政策支撑基建，地产投资疲弱，小阳春销售回暖力度待观察。两会政策符合预期，CPI、PPI 数据显示内需偏弱，叠加贸易摩擦扰动，盘面短期承压，关注旺季需求及宏观环境变化。铁矿今日盘面冲高回落。供应端，全球发运环比回落仍处同期高位，巴西发运强，周度发运量增创年内新高，澳洲和非主流发运环比回落，国内到港量受海外低发运影响仍处低位，上周港口库存显著下降，短期有去化空间。需求端，终端需求季节性回暖，铁水复产提速。海外贸易摩擦升温，国内重要会议信号符合预期，市场情绪谨慎。铁矿短期基本面有支撑，前期下跌释放部分下行压力，预计走势震荡，关注终端需求恢复及政策变化。价格震荡下行，宏观预期落地影响偏中性。铁水日产回升，焦炭经十轮提降，焦化利润压缩仍存，日产小幅下降。焦炭整体库存微降仍在高位，产端销售压力尚存，存博弈预期。供强需弱下，焦炭盘面升水幅度压缩仍存，价格继续震荡偏弱，关注入炉煤让利空间。