ONE 运价波动：部分回调，后市供需

　　PA 联盟前期跟进 MSC 小幅提涨 4 月下旬报价，现部分价格回调，ONE 线 月第一周沿用的大柜 1737 美金。后续盘面需关注船司 5 月实际基本面供需结构，要独立看待近远月合约，前者锚定基本面，后者计价衰退和贸易萎缩。策略上可考虑 6-10 正套表达近远月不同交易逻辑，远端合约以空配为主，其中 10 合约可锚定 04 合约交割估值为参考。6-8 月差短期将以正套形式呈现，价差预计收窄至平水结构表达市场远端悲观预期。